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供應(yīng)壓力較大 碳酸鋰價(jià)格以弱震蕩走勢(shì)為主

春節(jié)假期后，美國(guó)新能源政策落地，某頭部企業(yè)礦山和鹽廠復(fù)產(chǎn)，碳酸鋰價(jià)格承壓運(yùn)行。此后，受智利發(fā)運(yùn)量大幅增加、國(guó)內(nèi)取消強(qiáng)制配儲(chǔ)影響，碳酸鋰價(jià)格加速下行。但由于礦石價(jià)格相對(duì)鋰鹽價(jià)格處于高位，對(duì)鋰價(jià)形成支撐，在2月下半月缺少實(shí)質(zhì)因素驅(qū)動(dòng)的背景下，碳酸鋰價(jià)格下行節(jié)奏放緩。…

滬鋁價(jià)格重心有望抬升

今年以來(lái)，氧化鋁與電解鋁價(jià)格呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢(shì)，氧化鋁受制于供應(yīng)過(guò)剩價(jià)格持續(xù)探底，電解鋁價(jià)格則在政策支持與需求韌性驅(qū)動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)突破壓力位。截至3月中旬，滬鋁主力合約2505一度突破21000元／噸關(guān)口，創(chuàng)下近4個(gè)月新高；氧化鋁主力合約2505則下跌至3150元／噸附近，月度跌幅超6%。…

鈷價(jià)有望超預(yù)期反彈

2月24日，剛果（金）政府宣布，暫停鈷出口4個(gè)月。2024年，該國(guó)鈷礦產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的76%，若該政策在2025年嚴(yán)格執(zhí)行，此舉或影響全球6.7萬(wàn)噸的鈷供應(yīng)量，將帶動(dòng)全球鈷礦供應(yīng)在2025年轉(zhuǎn)為短缺，推動(dòng)鈷價(jià)持續(xù)反彈。中國(guó)企業(yè)在印尼布局大量鎳鈷濕法冶煉產(chǎn)能，若鈷價(jià)上漲將顯著利好相關(guān)公司，而在國(guó)內(nèi)囤有庫(kù)存的鈷廠商也將受益，鈷企利潤(rùn)彈性或超出市場(chǎng)預(yù)期?！?/a>

多晶硅價(jià)格短期內(nèi)以震蕩下行為主

國(guó)家能源局1月份印發(fā)的《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》顯示，隨著分布式光伏發(fā)電裝機(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)，接網(wǎng)消納成為制約發(fā)展的主要矛盾，迫切需要調(diào)整管理思路，推動(dòng)源網(wǎng)荷儲(chǔ)協(xié)同發(fā)力，促進(jìn)行業(yè)又好又快發(fā)展。國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局2月份發(fā)布的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》明確，2025年6月1日為新老政策分界點(diǎn)。這刺激了今年上半年搶裝需求集中釋放。基于政策時(shí)間節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期3—5月份將有一定的光伏裝機(jī)需求釋放。…

美聯(lián)儲(chǔ)3月議息決議對(duì)黃金價(jià)格提振有限

3月14日，國(guó)際金價(jià)上破3000美元／盎司，再創(chuàng)歷史新高。短期內(nèi)，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱和通脹放緩、美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息的預(yù)期升溫、美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)以及地緣局勢(shì)緊張，黃金的避險(xiǎn)需求強(qiáng)勁，不排除金價(jià)再創(chuàng)歷史新高的可能?！?/a>

1—2月份有色金屬工業(yè)增加值、產(chǎn)品產(chǎn)量、固定資產(chǎn)投資增幅保持增長(zhǎng)

1—2月份，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.3%（增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率）。其中，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng)6.6%?！?/a>

市場(chǎng)整體氛圍偏暖銅價(jià)或保持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

近期，受宏觀面因素快速變化影響，銅價(jià)在經(jīng)歷弱勢(shì)震蕩行情后，呈現(xiàn)出上行趨勢(shì)。此前，美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性產(chǎn)生擔(dān)憂，多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回落，但近期宏觀驅(qū)動(dòng)邊際轉(zhuǎn)向積極。…

宏觀因素?cái)_動(dòng)增加 鎳市場(chǎng)供應(yīng)受到劇烈影響

2025年以來(lái)，印尼鎳礦配額的審查和限制鎳出口相關(guān)政策出臺(tái)以及菲律賓可能禁止原礦出口等消息，為鎳價(jià)帶來(lái)較大的階段性波動(dòng)。其中，印尼政策干預(yù)增強(qiáng)，對(duì)鎳市場(chǎng)供需及貿(mào)易影響更為強(qiáng)烈?！?/a>

消費(fèi)升級(jí)引領(lǐng)貴金屬需求提振

2025年《政府工作報(bào)告》指出，堅(jiān)持以人民為中心，經(jīng)濟(jì)政策的著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)，以消費(fèi)提振暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)，以消費(fèi)升級(jí)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)?！?/a>

黃金市場(chǎng)或需要重新尋找錨點(diǎn)

自2022年11月全球央行大幅增持后，黃金價(jià)格出現(xiàn)了連續(xù)上漲行情，目前，上漲幅度超70%。從黃金價(jià)格上漲邏輯來(lái)看，有4個(gè)方面發(fā)生了變化：…

需求將成為影響鋁價(jià)的關(guān)鍵因素

美國(guó)曾是全球最大的鋁生產(chǎn)國(guó)，但隨著其他國(guó)家鋁產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，美國(guó)鋁冶煉優(yōu)勢(shì)逐漸消失，原鋁產(chǎn)量不斷下降。2024年，美國(guó)原鋁產(chǎn)量?jī)H有67萬(wàn)噸，約占全球原鋁總產(chǎn)量的1%，美國(guó)原鋁產(chǎn)量難以滿足自身需求，需要從其他國(guó)家大量進(jìn)口?！?/a>

政策面出現(xiàn)新特征 滬鎳價(jià)格強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)能否延續(xù)

近期，政策面出現(xiàn)了2個(gè)新特征：一是印尼產(chǎn)業(yè)政策作用機(jī)制由“量”向“價(jià)”轉(zhuǎn)變，二是鎳、鈷之間出現(xiàn)了跨品種聯(lián)動(dòng)?！?/a>

基本面驅(qū)動(dòng)仍存滬銅價(jià)格或維持階段性上漲走勢(shì)

近期，銅價(jià)經(jīng)歷調(diào)整后再度回升。宏觀層面，特朗普關(guān)稅政策反復(fù)，但市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)未來(lái)預(yù)期較為樂(lè)觀。從基本面來(lái)看，虧損使得冶煉企業(yè)減、停產(chǎn)概率加大，同時(shí)，“金三銀四”消費(fèi)旺季來(lái)臨，銅材企業(yè)存在較大的剛性補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存面臨持續(xù)回落的可能?！?/a>

需求逐步回暖 基本面給予鋁價(jià)底部支撐

近期，美元指數(shù)大幅下挫提振了有色金屬價(jià)格，截至3月7日，美元指數(shù)已跌破104關(guān)口。一方面，美國(guó)近期公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所走弱，例如，1月份，美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比下降0.2%，為2021年2月以來(lái)最大降幅；美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI超預(yù)期回落等?！?/a>

貴金屬價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 或再創(chuàng)新高

今年以來(lái)，黃金價(jià)格延續(xù)上漲行情，并不斷創(chuàng)出歷史新高，其中，COMEX黃金價(jià)格最高觸及2976.4美元/盎司。1月上旬，受春節(jié)假期消費(fèi)者購(gòu)金需求旺盛、中東局勢(shì)緊張等因素影響，黃金價(jià)格不斷攀升?！?/a>

產(chǎn)能持續(xù)釋放碳酸鋰價(jià)格將維持底部寬幅震蕩態(tài)勢(shì)

2025年，碳酸鋰市場(chǎng)依舊圍繞產(chǎn)能是否出清展開。保守預(yù)計(jì)，2025年，碳酸鋰價(jià)格將維持在6.5萬(wàn)~9萬(wàn)元/噸區(qū)間。當(dāng)前，供應(yīng)增量主要源于非洲礦山項(xiàng)目及南美鹽湖產(chǎn)量的增加。目前，市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注上游冶煉企業(yè)、正極材料企業(yè)和電池企業(yè)的庫(kù)存狀況，以及基差價(jià)格變動(dòng)、上下游持貨意愿和產(chǎn)業(yè)鏈格局的變化?！?/a>

基本面驅(qū)動(dòng)銅價(jià)震蕩上行

自2月份以來(lái)，銅價(jià)持續(xù)震蕩上行，盡管2月末美俄會(huì)談對(duì)銅價(jià)帶來(lái)些許拖累，但未能改變銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。…

高成本產(chǎn)能出清鋰價(jià)完成筑底仍需時(shí)間

今年以來(lái)，科創(chuàng)板塊引領(lǐng)A股一路持續(xù)上揚(yáng)，在此大背景下，作為新能源領(lǐng)域關(guān)鍵部分的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，其相關(guān)企業(yè)的股價(jià)也一度呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。那么，這一現(xiàn)象是否意味著鋰產(chǎn)業(yè)即將迎來(lái)重大轉(zhuǎn)折？…

錫價(jià)仍將維持寬幅震蕩格局

近期，滬錫價(jià)格經(jīng)歷了“過(guò)山車”行情。2月末，緬甸佤邦工業(yè)礦產(chǎn)管理局發(fā)布了《辦理開采、選廠、探礦許可證的流程》，引發(fā)滬錫期價(jià)單日重挫。但由于近期宏觀情緒好轉(zhuǎn)，滬錫價(jià)格重拾升勢(shì)，收復(fù)前期跌幅。…

消費(fèi)旺季臨近電解鋁價(jià)格有望階段性走強(qiáng)

3月初，電解鋁價(jià)格在經(jīng)歷短暫整理后，再度開啟上漲行情。電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行的驅(qū)動(dòng)邏輯主要源于兩個(gè)方面：一方面，電解鋁供應(yīng)增長(zhǎng)受到國(guó)內(nèi)產(chǎn)能“天花板”的限制；另一方面，上半年消費(fèi)旺季漸近，電解鋁下游加工企業(yè)開工率正逐步回升。預(yù)計(jì)3月份電解鋁供需形勢(shì)向好，將支撐鋁價(jià)維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。…