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風(fēng)險(xiǎn)情緒高漲黃金承壓 白銀新低概率仍大

進(jìn)入11月以來(lái)，海外新冠疫苗研發(fā)及推廣進(jìn)展神速…

基本面邊際改善 滬銅淡季不淡

　　近期有色板塊走勢(shì)很強(qiáng)，滬鋁、滬鋅、滬銅紛紛向上突破，形成板塊共振。美元走勢(shì)持續(xù)偏弱，疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，提振做多情緒。當(dāng)然，基本面的邊際改善也對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐，使得突破有效性得以確認(rèn)。因此即便在淡季，銅價(jià)仍然有望走出波段上漲行情?！?/a>

內(nèi)外利好聚集 黃金缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力

　　9月下旬至今，COMEX黃金期貨價(jià)格在1850—1970美元/盎司區(qū)間振蕩運(yùn)行，與前期相比，振蕩區(qū)間出現(xiàn)下移，并且價(jià)格波動(dòng)有所加大。短期來(lái)看，黃金暫時(shí)缺乏新的上行驅(qū)動(dòng)力，將延續(xù)振蕩格局?！?/a>

2020中國(guó)有色金屬市場(chǎng)供需高峰論壇在滬召開(kāi)

　　今年突如其來(lái)的疫情打亂了有色金屬市場(chǎng)的節(jié)奏，也加劇了有色金屬價(jià)格的波動(dòng)。展望未來(lái)，疫情及宏觀局勢(shì)對(duì)有色金屬后續(xù)影響幾何？各品種供需情況如何？后市價(jià)格又將如何演繹？11月18日，在國(guó)金金屬網(wǎng)信息科技有限公司主辦的“2020中國(guó)有色金屬市場(chǎng)供需高峰論壇”上，行業(yè)專家、資深分析人士集聚一堂，就上述問(wèn)題進(jìn)行了探討?！?/a>

印度國(guó)家鋁業(yè)二季度營(yíng)收增長(zhǎng)72% 鋁土礦產(chǎn)量170.4萬(wàn)噸

印度國(guó)家鋁業(yè)(NALCO)發(fā)布21財(cái)年二季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.745億盧比，營(yíng)業(yè)收入237.5億盧比，較前一季度的138.1億盧比環(huán)比增長(zhǎng)72%?！?/a>

智利Candelaria銅礦同意結(jié)束罷工

智利Candelaria銅礦工會(huì)：智利的銅礦工人們同意結(jié)束罷工。…

缺乏刺激因素 銅價(jià)上行阻力加大

　　一方面，美國(guó)疫情大規(guī)模暴發(fā)，未來(lái)兩個(gè)月歐美經(jīng)濟(jì)情況存在較大不確定性，或?qū)π枨笥幸种?；另一方面，供?yīng)壓力有所增加，需求季節(jié)性弱化。因此，銅市缺乏推動(dòng)因素，上行面臨重重阻力?！?/a>

美債實(shí)際收益率緩慢反彈 黃金趨勢(shì)性偏空

根據(jù)美國(guó)大選的結(jié)果，我們認(rèn)為，雖然國(guó)會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)兩黨分庭抗禮的局面，但是拜登上臺(tái)以后，能主導(dǎo)疫情防控力度，財(cái)政刺激力度話語(yǔ)權(quán)也將更強(qiáng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)將好于現(xiàn)狀。當(dāng)前美債名義收益率處于低位，隨著疫情得以控制以及拜登經(jīng)濟(jì)刺激政策的投入，經(jīng)濟(jì)將逐漸走出衰退期，美債收益率也將開(kāi)始反彈。而從通脹角度來(lái)看，當(dāng)前美國(guó)通脹預(yù)期達(dá)到了1.73%，已經(jīng)回到了疫情前的水平，邊際修復(fù)的幅度趨于變小。美債實(shí)際收益率將在長(zhǎng)周期內(nèi)緩慢反彈，黃金價(jià)格也將承受一定的壓力?！?/a>

黃金依然處在較好的投資周期

　　日前，由華安基金主辦的“論道黃金2020資產(chǎn)配置高端峰會(huì)”在上海舉行。與會(huì)人士圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)走向、黃金價(jià)格影響因素和走勢(shì)以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資策略等展開(kāi)了深入的分析和探討。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在當(dāng)前全球宏觀背景下，金價(jià)將受益，黃金依然處在較好的投資周期?！?/a>

礦山供給相對(duì)緊張 鋅市場(chǎng)呈現(xiàn)寬幅震蕩格局

　　近期，美國(guó)總統(tǒng)大選一波三折，引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加，迫使部分投資者獲利回吐。大選過(guò)后美聯(lián)儲(chǔ)推出刺激政策的概率偏高，由于鋅市場(chǎng)受供需因素較大，預(yù)計(jì)鋅價(jià)振蕩加劇?！?/a>

消費(fèi)邊際轉(zhuǎn)弱 滬鋅上行空間有限

四季度伊始，鋅價(jià)觸底反彈，價(jià)格一路振蕩上行?！?/a>

宏觀環(huán)境存不確定性 黃金或創(chuàng)年內(nèi)新高

　　上周黃金價(jià)格漲幅達(dá)3.89%，最高觸及1960.33美元/盎司。行情主要圍繞美國(guó)大選展開(kāi)，美國(guó)大選引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)?！?/a>

消費(fèi)霧里看花 鋁價(jià)難有趨勢(shì)性突破

　　三季度以來(lái)，滬鋁整體維持14000—15000元/噸高位振蕩格局，消費(fèi)淡旺季分界不明顯，但據(jù)了解，市場(chǎng)實(shí)際消費(fèi)已經(jīng)悄然發(fā)生著變化。進(jìn)入11月，社會(huì)庫(kù)存仍處于較低水平，倉(cāng)單庫(kù)存更是不足10萬(wàn)噸，低廉的資金成本支撐鋁價(jià)，但在實(shí)際消費(fèi)環(huán)比走弱的情況下，鋁價(jià)又難有突破，后期鋁價(jià)或維持振蕩走勢(shì)?！?/a>

搭上新能源順風(fēng)車 “有色?！蹦茏叨噙h(yuǎn)

　　隨著中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃出爐，新能源汽車行業(yè)近期成為資本市場(chǎng)炙手可熱的話題，Wind新能源汽車指數(shù)四季度以來(lái)累計(jì)漲幅超21%，相關(guān)金屬資產(chǎn)也搭上了“順風(fēng)車”。…

外部因素不明朗 貴金屬市場(chǎng)靜待“靴子”落地

　　國(guó)際金價(jià)自8月上旬創(chuàng)下歷史新高后，隨后在1900美元/盎司震蕩至今。近期，歐美疫情防控不佳、美國(guó)新一輪刺激方案不明朗、美元走勢(shì)反復(fù)等因素，使貴金屬行情走勢(shì)難以預(yù)料?！?/a>

基本面無(wú)明顯亮點(diǎn) 滬銅高位躊躇不前

　　近期全球市場(chǎng)熱點(diǎn)頻出，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)明顯放大，滬銅價(jià)格在50000—53000元/噸區(qū)間振蕩長(zhǎng)達(dá)四個(gè)月，銅價(jià)后期走勢(shì)備受關(guān)注。筆者認(rèn)為，前期由疫情影響導(dǎo)致的上下游供需錯(cuò)配已經(jīng)得到緩解，在供應(yīng)穩(wěn)步回升和下游消費(fèi)無(wú)明顯亮點(diǎn)的背景下，銅價(jià)短期上行乏力?！?/a>

供應(yīng)或重回過(guò)剩局面 滬鋁存在下跌隱憂

　　自7月開(kāi)始，電解鋁便進(jìn)入高位振蕩模式，從基本面來(lái)看，我國(guó)疫情防控取得顯著成效令鋁市需求明顯恢復(fù)。9月、10月是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，終端行業(yè)汽車、房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)依然不錯(cuò)，庫(kù)存水平亦維持低位。然后，從供應(yīng)端來(lái)看，當(dāng)前電解鋁盈利豐厚，冶煉廠生產(chǎn)意愿強(qiáng)，開(kāi)工率高，電解鋁產(chǎn)量將穩(wěn)步增加。筆者認(rèn)為，進(jìn)入消費(fèi)淡季后，電解鋁供需格局有可能向供應(yīng)過(guò)剩發(fā)展，滬鋁存在下跌隱憂?！?/a>

消費(fèi)淡季疊加宏觀利空 銅價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)加大

隨著美國(guó)大選臨近和歐美疫情加重，全球金融市場(chǎng)短期面臨恐慌性拋售?！?/a>

滬鋁旺季預(yù)期不再

　　過(guò)去的一個(gè)多月里，鋁價(jià)的波幅加大，先是在美元強(qiáng)勢(shì)反彈下大幅下殺，之后又由于美元繼續(xù)走弱，以及旺季需求平穩(wěn)，強(qiáng)勢(shì)反彈。進(jìn)入旺季尾聲，隨著供應(yīng)的持續(xù)走弱，以及旺季預(yù)期不再，看空的聲音漸多，再加上美元小幅反彈，鋁價(jià)再度回落，但是鋁價(jià)仍難以繼續(xù)大幅下跌。…

黃金呈近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局

　　COMEX黃金價(jià)格自10月初以來(lái)呈現(xiàn)振蕩偏弱格局。10月中旬觸及1939美元/盎司后轉(zhuǎn)頭回落，上周下破1900美元/盎司的支撐位，滬金2012合約也失守400元/克關(guān)口。目前，金價(jià)回調(diào)至9月底形成的低點(diǎn)?！?/a>