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多晶硅周度產(chǎn)量、庫存和周度表觀消費(fèi)量走勢（單位：萬噸）

近1個月來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格漲勢從光伏組件向上游傳導(dǎo)，電池片、硅片價格均有一定漲幅。盡管有上游限產(chǎn)供應(yīng)減量和下游需求釋放的消息刺激，多晶硅價格表現(xiàn)卻相對平穩(wěn)。春節(jié)前后，N型多晶硅料穩(wěn)定在4.2萬元／噸附近。

供應(yīng)方面，截至3月23日當(dāng)周，多晶硅周度產(chǎn)量為2.12萬噸，較前一周下降0.19萬噸；周度表觀需求增加至3.52萬噸。庫存方面，截至3月23日當(dāng)周，中國多晶硅總體樣本庫存為25.3萬噸，較前一周下降1.4萬噸。近期，產(chǎn)業(yè)市場傳出加大限產(chǎn)力度的聲音，從產(chǎn)業(yè)意圖來看，多晶硅生產(chǎn)企業(yè)限產(chǎn)的核心邏輯是應(yīng)對產(chǎn)能過剩與價格低迷，通過企業(yè)自主減產(chǎn)、行業(yè)自律及政策調(diào)控等實(shí)現(xiàn)供需再平衡。多晶硅作為高耗能或高載能產(chǎn)品，供給端存在高質(zhì)量發(fā)展空間。近期，國家發(fā)展改革委表示，將分行業(yè)出臺化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾的具體方案，推動落后低效產(chǎn)能退出，擴(kuò)大中高端產(chǎn)能供給，讓供給側(cè)更好地適應(yīng)市場需求變化。

光伏電站“搶裝潮”預(yù)期的由來

多晶硅需求預(yù)期一度受到光伏“搶裝潮”的推動。今年上半年，分布式光伏領(lǐng)域面臨兩大關(guān)鍵政策調(diào)整節(jié)點(diǎn)：4月30日是新老政策的分界點(diǎn)，工商業(yè)分布式項(xiàng)目需在此之前完成備案并網(wǎng)，以鎖定原有補(bǔ)貼或電價政策；5月31日后，新項(xiàng)目需全面進(jìn)入電力市場交易，取消國家補(bǔ)貼。企業(yè)為規(guī)避政策風(fēng)險并確保收益，加速項(xiàng)目落地，形成搶裝需求。2025年6月1日被設(shè)定為新能源上網(wǎng)電價市場化改革的“新老劃分時點(diǎn)”，推動上半年集中式項(xiàng)目搶裝，以享受原有電價政策紅利。

中國光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)測，2025年，國內(nèi)新增裝機(jī)215GW~255GW，同比下降8%~22%，主要原因是政策觀望情緒及電價改革復(fù)雜性影響投資決策。業(yè)內(nèi)對多晶硅年度需求回落沒有太大分歧，但光伏行業(yè)“搶裝潮”是預(yù)期還是現(xiàn)實(shí)，業(yè)界尚無定論。各?。▍^(qū)）對分布式管理辦法和電價改革的實(shí)施細(xì)則尚未明確，導(dǎo)致部分項(xiàng)目延期備案，在某種程度上加劇了搶裝與觀望并存的矛盾。

企業(yè)擇機(jī)把握套保機(jī)會

3月25日，湖北省能源局發(fā)布關(guān)于征求《湖北省分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》意見的函。根據(jù)文件，對于自發(fā)自用余電上網(wǎng)的一般工商業(yè)分布式光伏，其年度上網(wǎng)電量不得超過發(fā)電量的50%，對于年度上網(wǎng)電量超過50%的上網(wǎng)電量，電網(wǎng)公司可暫不予結(jié)算。對暫不結(jié)算電量，企業(yè)可向電網(wǎng)企業(yè)申請在次年可上網(wǎng)電量中予以補(bǔ)結(jié)。補(bǔ)結(jié)的電量計入當(dāng)年可上網(wǎng)電量。

值得注意的是，征求意見稿要求，對于2025年1月17日前已備案、采用“全額上網(wǎng)”或者“余電上網(wǎng)”方式的工商業(yè)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，尚未開工的一律不得開工。已經(jīng)開工建設(shè)的，除能夠在2025年5月1日前并網(wǎng)投產(chǎn)的項(xiàng)目外，應(yīng)暫停項(xiàng)目施工，按照本細(xì)則調(diào)整上網(wǎng)方式和建設(shè)方案。在2025年5月1日之后并網(wǎng)投產(chǎn)的項(xiàng)目，上網(wǎng)電量的比例、結(jié)算一律按照本細(xì)則執(zhí)行。

如果該細(xì)則得以施行甚至被快速推廣，多晶硅需求態(tài)勢或因此發(fā)生劇烈變化。

消費(fèi)量波動回升，庫存有所去化。盡管有行業(yè)自發(fā)限產(chǎn)及產(chǎn)能政策可以期待，但在需求環(huán)境發(fā)生劇烈變化的情況下，多晶硅供應(yīng)過剩態(tài)勢愈發(fā)突出，通過一段時期的競爭來出清過剩產(chǎn)能或難以避免。建議產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)擇機(jī)把握行情沖高賣出套保機(jī)會。（作者單位：方正中期）