需求趨穩(wěn) 工業(yè)硅價格或反轉向上
2025年03月10日 13:57 1221次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 王彥青
工業(yè)硅社會庫存（萬噸）
2月中旬以來，工業(yè)硅期貨價格再度走出一輪增倉下跌的行情，盤面價格連續(xù)創(chuàng)下歷史新低，市場情緒極度低迷。
盡管當前工業(yè)硅盤面價格已跌破大部分廠家成本，且工業(yè)硅行業(yè)面臨較嚴重的虧損，但近期減停產的企業(yè)逐漸減少，部分廠家還有新增開工的跡象，加劇了市場壓力。從現金流角度來看，在當前開工的企業(yè)之中，約有三分之一的企業(yè)面臨嚴重虧損，約有三分之一的企業(yè)在盈虧平衡線附近掙扎，僅有剩下的少數大廠還能保持些許盈利能力。
從供需平衡來看，前兩個月工業(yè)硅企業(yè)開工率持續(xù)下調，市場有了喘息之機，盡管社會庫存仍體現為小幅增長態(tài)勢，但供需平衡出現了缺口，行業(yè)出現了階段性去庫。春節(jié)后，在一輪企業(yè)開工率小幅上調之下，工業(yè)硅產量觸底回升，而下游需求仍然保持較弱的狀態(tài)，具體到三大下游行業(yè)，多晶硅與鋁合金企業(yè)開工率基本維持前期水平，有機硅企業(yè)開工率有所下降，工業(yè)硅行業(yè)短期呈現供增需減的局面。因此，從3月份起，工業(yè)硅的供需平衡再度轉向小幅過剩，市場參與者情緒難以轉向樂觀。
當前，工業(yè)硅行業(yè)似乎已陷入僵局之中，工業(yè)硅生產企業(yè)經歷了過去幾個月的減產過程，在短期內遭遇瓶頸，企業(yè)開工率難以再進一步下行，而需求端三大下游行業(yè)短期內都難以見到明顯起色。
工業(yè)硅價格走向可從以下3個角度考慮：
一是工業(yè)硅生產企業(yè)的持續(xù)虧損狀態(tài)很難長時間維持，部分沒有成本優(yōu)勢的企業(yè)，若遲遲見不到盈利希望將會考慮停產。在過去幾個月中，工業(yè)硅價格低迷，導致生產端負反饋已預示行業(yè)后續(xù)發(fā)展路徑，供需再度平衡僅是時間問題。
二是需求端并不悲觀。2024年以來，工業(yè)硅的需求主要受光伏板塊拖累，但當前光伏行業(yè)企業(yè)開工率逐步穩(wěn)定，預計未來多晶硅對工業(yè)硅的消費也將進入穩(wěn)定狀態(tài)。而有機硅行業(yè)近期的減產，并不會對未來較長時期的工業(yè)硅消費造成影響，在政府頻繁提及提振消費的背景下，有機硅未來的需求仍將有增量出現，給工業(yè)硅需求帶來托底效應。
三是整治“內卷式”競爭成為今年全國兩會的焦點話題之一，而工業(yè)硅行業(yè)現狀似乎也正符合“內卷式”競爭的整治范疇。此外，工業(yè)硅本就是耗能較高的行業(yè)，政府工作報告中提到，2025年的預期目標中，單位國內生產總值能耗降低3%左右。后續(xù)不排除政府將出臺相關政策對一些落后產能進行限制，從而改善行業(yè)整體供需關系。
綜上所述，短期工業(yè)硅過剩壓力仍未消除，但當前工業(yè)硅價格已經足夠低迷，進一步悲觀向下的必要性較低。在市場需求趨穩(wěn)的背景下，若政府出臺供給側結構性改革的相關政策來整治行業(yè)“內卷式”競爭，工業(yè)硅價格將迎來反轉向上的機會。
（作者單位：中信建投期貨）
責任編輯：任飛
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