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6月5日，備受市場關(guān)注的美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)如期公布。根據(jù)美國勞工部公布的數(shù)據(jù)，美國5月非農(nóng)就業(yè)人口增加250.9萬人，好于預(yù)期的減少800萬人，失業(yè)率降至13.3%。但是美國勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局(BLS)發(fā)言人斯特恩伯格在6月6日表示，勞工部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)存在“錯(cuò)誤分類誤差”。

國際金價(jià)在5月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后跳水，COMEX期金主力合約一度跌幅超3%，向下觸及1671.70美元/盎司低位，為4月1日以來首次觸及60日均線下方，結(jié)算價(jià)報(bào)1683美元/盎司，創(chuàng)4月3日以來結(jié)算價(jià)新低。國內(nèi)滬金期貨主力合約夜盤暴跌1.99%至383.72元/克，較年內(nèi)最高點(diǎn)回調(diào)近5%。部分業(yè)內(nèi)分析師預(yù)計(jì)，黃金價(jià)格僅僅是高位短期調(diào)整，金價(jià)中長期趨勢向好不改。

“近期金價(jià)陷入盤整，主要原因是隨著歐美經(jīng)濟(jì)逐漸重啟，復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)觸底回升，經(jīng)濟(jì)最糟糕的時(shí)段已經(jīng)過去。”東證衍生品研究院貴金屬分析師徐穎表示，由于市場對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期比較樂觀，疊加財(cái)政和貨幣政策的刺激，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷回升，隨著資金流入股市，美股其實(shí)已經(jīng)非常接近疫情前的高點(diǎn)，這使得避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力下降。此外，3月份時(shí)大量資金做多COMEX黃金，近期合約換月展期也拉低了近月金價(jià)，因此可以看到黃金上行動(dòng)能的減弱。

國信期貨研究咨詢部主管顧馮達(dá)表示，近期外盤黃金期貨異動(dòng)顯著，特別是COMEX黃金與倫敦現(xiàn)貨金差價(jià)頻繁大幅波動(dòng)，多家銀行在黃金價(jià)差波動(dòng)過程中遭受巨額損失。消息稱，一些銀行正在考慮減少COMEX黃金期貨的交易，考慮到銀行持有頭寸比例極高，大型金融機(jī)構(gòu)參與度減弱將重挫COMEX黃金期貨的市場流動(dòng)性，這也是此次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布前后COMEX黃金價(jià)格異動(dòng)的背景環(huán)境。在他看來，大機(jī)構(gòu)削減黃金期貨市場頭寸，一方面減弱了黃金持續(xù)上行的動(dòng)力，另一方面將導(dǎo)致市場的流動(dòng)性不足。在這種環(huán)境下，當(dāng)一些敏感時(shí)點(diǎn)下出現(xiàn)短期大量單邊頭寸，市場可能需要面對(duì)價(jià)格暴漲暴跌的巨大沖擊，這在今年全球金融市場上屢見不鮮。

在美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，金融市場在巨大預(yù)期差下出現(xiàn)異動(dòng)，美國三大股指集體暴漲超2%，原油和銅為代表的大宗商品市場也全面大幅反彈，黃金等貴金屬價(jià)格則應(yīng)聲跳水。然而，多位業(yè)內(nèi)人士向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，此次黃金價(jià)格在跳水后可能會(huì)很快迎來反彈修復(fù)，因美國勞工部勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）不久之后發(fā)布了一個(gè)聲明，解釋新冠肺炎疫情對(duì)5月非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響，同時(shí)承認(rèn)數(shù)據(jù)存在“誤差”。

BLS發(fā)言人斯特恩伯格在6月6日表示，美國勞工部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)存在“錯(cuò)誤分類誤差”（Misclassification Error）。經(jīng)了解，此前BLS的數(shù)據(jù)也發(fā)生過統(tǒng)計(jì)誤差的情況，美國4月官方公布的失業(yè)率為14.7％，但后來BLS表示，如果將“錯(cuò)誤分類誤差”的因素計(jì)算在內(nèi)的話，當(dāng)月的真實(shí)失業(yè)率應(yīng)在比官方公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)要高。

有業(yè)內(nèi)人士表示，美國勞工部自3月以來的就業(yè)報(bào)告中均稱，被調(diào)查者若由于疫情影響暫時(shí)性脫離工作崗位，應(yīng)填報(bào)為“暫時(shí)性失業(yè)”。但顯然，并非所有被調(diào)查者均按此指引填報(bào)，許多類似狀況的被調(diào)查者顯示為“被雇傭，但由于其他原因暫時(shí)停工”，而這一選項(xiàng)一般是勞動(dòng)者處于年假狀態(tài)時(shí)采用。根據(jù)美國勞工部估算，若將這部分“錯(cuò)誤分類誤差”劃定為失業(yè)，則美國3月、4月、5月的實(shí)際失業(yè)率將比公布數(shù)值分別提高1、5、3個(gè)百分點(diǎn)。因此，由于疫情對(duì)就業(yè)的擾動(dòng)，近期美國就業(yè)市場數(shù)據(jù)或存在部分“失真”。

徐穎表示，市場預(yù)期和公布數(shù)據(jù)出現(xiàn)巨大背離，一方面可能是統(tǒng)計(jì)口徑的原因，另一方面是美國的薪資保障計(jì)劃維持了一部分就業(yè)。但是，考慮到目前美國每周還有近200萬人初次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金，且美國PMI數(shù)據(jù)中的就業(yè)分項(xiàng)也沒有明顯改善，暗示當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力市場恢復(fù)過程仍將會(huì)比較緩慢，預(yù)計(jì)對(duì)金價(jià)的利空基本已反應(yīng)完成。未來就業(yè)數(shù)據(jù)或還將有所反復(fù)，很可能會(huì)打壓市場過度樂觀的預(yù)期，從而再次利多黃金價(jià)格。

招金期貨貴金屬分析師曹夢洋則認(rèn)為，長期看黃金牛市氛圍仍然比較濃厚，但短期而言，市場對(duì)于金價(jià)未來一段時(shí)間的表現(xiàn)開始出現(xiàn)分歧。她表示，首先，此次疫情是驅(qū)動(dòng)金價(jià)上漲的重要因素，隨著歐美疫情高點(diǎn)漸過，主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)轉(zhuǎn)向復(fù)工，4月是全球經(jīng)濟(jì)受沖擊最大的月份，5月以來形勢的好轉(zhuǎn)對(duì)金價(jià)不利或者說存在牽制；其次，從黃金持倉來看，市場存在較大的獲利盤，部分資金出現(xiàn)兌現(xiàn)利潤離場現(xiàn)象，若伴隨利空因素出現(xiàn)，可能出現(xiàn)多殺多的引誘現(xiàn)象，市場向上拉動(dòng)意愿不強(qiáng)；再次，此前基本面支撐金價(jià)上漲的因素，包括疫情引發(fā)的避險(xiǎn)需求以及美聯(lián)儲(chǔ)為代表的全球貨幣寬松，這些對(duì)于金價(jià)的利多刺激已經(jīng)持續(xù)被市場消化了，不能再作為持續(xù)的驅(qū)動(dòng)因素，或是刺激金價(jià)創(chuàng)新高的因素。

中信建投期貨貴金屬研究員王彥青表示，決定后期金價(jià)走勢的主要因素在于全球疫情的控制情況與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的程度，因?yàn)檫@會(huì)顯著影響實(shí)際利率與通脹預(yù)期。他認(rèn)為，黃金目前仍在牛市途中，近期的調(diào)整不改長期的方向。畢竟，經(jīng)濟(jì)要恢復(fù)常態(tài)還有很長的路要走，而在這個(gè)過程中，貨幣的寬松與財(cái)政的刺激將伴隨金價(jià)進(jìn)一步走高。