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據中國證券報，最低下探至100510元/噸之后，滬鎳主力1811合約出現小幅反彈，近兩個交易日累計反彈1.34%。周二收報102450元/噸，單日上漲660元/噸或0.65%。

分析人士表示，當前鎳鐵供應依然緊張，但預期供應逐漸寬松。隨著環(huán)保影響的產能復產，高鎳鐵產量逐漸增加，前期供應緊張的格局或得以舒緩。但鎳基本面并未惡化，建議靜待需求面回暖。

供應預期寬松

“基本面上，環(huán)保利多高鎳鐵和庫存低的驅動轉弱。由于進口驅動，俄鎳已陸續(xù)流入近1.3萬噸，導致金川和俄鎳價差拉至3年新高。然而，上期所庫存繼續(xù)下降，俄鎳流入壓力并未拋至期貨庫存。值得擔心的是，當前國外流入保稅區(qū)的量會超預期，后期只能寄希望于消費的改善。隨著不銹鋼消費旺季來臨，需求改善或許逐步消化改善供應增量。”信達期貨有色研究員陳敏華等表示。

方正中期研究院研究員楊莉娜表示，SMM消息顯示，因目前鋼廠采購尚積極，高鎳生鐵價格較電解鎳仍維持升水走勢。但9月中下旬，由于鎳生鐵工廠的庫存流入市場，9月高鎳生鐵供應較預期大幅增加，環(huán)比增約26%至3.73萬鎳噸，而鋼廠需求或大幅收縮，高鎳生鐵價格強勁走勢或難以為繼。

華泰期貨研究院基本金屬部指出，當前鎳鐵供應依然緊張，但預期供應逐漸寬松。隨著環(huán)保影響的產能復產，高鎳鐵產量逐漸增加，前期供應緊張的格局或得以舒緩，進入10月份鑫海第一批鎳鐵新產能投產，后期高鎳鐵供應可能逐漸趨于寬松。不過國內環(huán)保力度不會放松，鎳鐵供應可能長時間受到環(huán)保的影響。

等待需求驗證

電解鎳產量方面，2018年7月全國電解鎳產量1.24萬噸，同比減少9.69%，1-7月累計產量8.37萬噸，同比減少8.30%。

信達期貨表示，8月份電解鎳供應偏緊，俄鎳流入緩解國內緊缺矛盾。金九銀十旺季來臨，需求或能得到改善。同時上期所庫存重回去庫模式；LME鎳豆庫存繼續(xù)流出。

“總體來看，鎳基本面并未惡化，前期利空因素也已兌現在盤面上，當前持倉較低，倉單矛盾并不突出。滬鎳調整或接近尾聲，只要宏觀沒有大的利空，鎳價超跌后做多的安全邊際增強。技術上，滬鎳短期仍維持調整，建議觀望等待做多機會。”陳敏華等表示。

華泰期貨認為，短期300系不銹鋼供應增幅放緩，需求有恢復跡象；預期供應小增，需求或向好。原料端鎳鐵供應依然緊張，不過10月份后鑫海新產能投產，未來高鎳鐵供應預期增加，鉻鐵供應維持寬松。當前需求逐漸有恢復的跡象，隨著傳統需求旺季的來臨，需求預期向好，中線來看304系不銹鋼價格可能偏向樂觀，等待需求的驗證。不過短期來看，鎳價大幅下跌可能對短期不銹鋼市場情緒造成拖累，近期價格持續(xù)小幅上漲之后，在需求明顯轉好之前可能需要時間整理。