深剖“智利銅礦工人罷工”事件 銅價或?qū)⒁?/h4>
2017年02月10日 8:29 9862次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 期貨
1、智利銅礦工人罷工，主要問題在薪資問題上分歧比較大，這種協(xié)議是難以達成的。像Escondida銅礦占比是在全球占6%，在關鍵銅礦出現(xiàn)供應中斷的時候，會產(chǎn)生很大的影響。這么大的銅礦一旦出現(xiàn)罷工，或者勞動糾紛，其他銅礦會紛紛響應，采取類似行動。這種行動一旦出現(xiàn)，會引發(fā)全球的銅供應量的銳減。從總體上看這個消息和未來所蔓延開來對市場來說，會帶來支撐作用，這有利于銅價的上升。
2、如果沒有罷工事件以及未來可能會出現(xiàn)新的影響供需的關系事件發(fā)生，今年還是維持小幅過剩的格局。未來幾個月時間是否會發(fā)生供應缺口，主要有這幾方面需要關注：必和必拓的罷工事件；自由港印尼分公司銅金礦出口；力拓在蒙古的金礦公司以及秘魯產(chǎn)量的增幅。
3、從銅價來看，今年的主要需求亮點還是中國因素。中國的銅在全球消費占一半，中國因素仍然是主導地位。作為全球最大的銅需求國，銅下游需求主要來自于電網(wǎng)、房地產(chǎn)、家電、汽車等等這些行業(yè)。
4、上半年市場偏強運行或振蕩上行的格局應該會維持；下半年隨著貨幣政策和一些不確定因素發(fā)生變化，可能在下半年會出現(xiàn)一些變數(shù)。
5、就綜合的宏觀面以及供需基本面情況看，建議在近期市場回落過程中可以適當?shù)慕槿攵囝^，保持一定量多頭，可以在上半年采取這種策略。
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受訪專家
景川 | 中大期貨有限公司副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家
期貨從業(yè)20多年，多年來從事有色行業(yè)的研究與實踐，各主流網(wǎng)站均設有固定專欄；新華社、路透通信社、國際文傳通訊社以及國內(nèi)主要咨詢平臺聯(lián)絡員；大連財經(jīng)、財富天下電視臺以及中央電視臺證券期貨頻道欄目常年嘉賓；北京大學經(jīng)濟管理學院特聘講師。
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大宗內(nèi)參：銅價這段時間一直處于波動之中，您是怎么看的呢？
景川：自今年年初以來，銅價總體呈現(xiàn)一種振蕩中有所回升的總體態(tài)勢。在中國傳統(tǒng)的春節(jié)假期之后，內(nèi)外銅價也呈現(xiàn)了先抑后揚的態(tài)勢。主要原因，有一些影響它的因素，在供需面上，看到必和必拓治理的銅礦出現(xiàn)罷工事件，自由港邁克墨倫印尼分公司銅金礦出口受損，這樣對于短期內(nèi)供需關系產(chǎn)生一定的影響，所以看到價格受到支撐。但是同時看到在春節(jié)前后，銅有色企業(yè)或者銅下游企業(yè)基本處于休假之中，所以沒有出現(xiàn)大面積開工。加工費出現(xiàn)探底回升的總體狀況，在幾方面對市場施加一些影響。宏觀面上，比較有利的是中美歐的三大經(jīng)濟體制造業(yè)出現(xiàn)持續(xù)的回升，這對于提振市場樂觀情緒非常明顯，所以銅價在這種情況下獲得支撐。另外，中國和美國的貨幣政策出現(xiàn)收緊態(tài)勢，流動性收緊對于以流動性為支撐的市場，因為去年到今年，流動性支撐對商品的牛市占比比較高，在流動性出現(xiàn)收緊狀況下，銅價會受到一定壓力，整體上銅價的波動出現(xiàn)區(qū)間波動，這種區(qū)間波動是底部不斷抬高，呈現(xiàn)一種振蕩上行的態(tài)勢。
大宗內(nèi)參：智利銅礦工人可能會宣布罷工，這對全球銅供應將產(chǎn)生什么影響？
景川：雖然我們看到必和必拓通過位于安托法加斯塔的勞動當局提出調(diào)停的狀態(tài)，也在最后時刻達成一定的諒解或者和解。主要問題在薪資問題上分歧比較大，這種協(xié)議是難以達成的。工會要求2500萬美元獎金和7%的加薪幅度，必和必拓只同意800萬美元獎金，并且沒有加薪。在這種情況下，西方的工會和勞方的矛盾會經(jīng)常出現(xiàn)，這次依然也會重現(xiàn)一種蔓延的態(tài)勢。所以工會決定在2月9號進行罷工，其中比較大的銅礦，像Escondida銅礦可能會面臨著全面關停的厄運，這對銅價應該會產(chǎn)生非常潛在的支撐，在一定程度上提升銅價，這是必然結果。因為這個銅礦占比是在全球占6%，在關鍵的銅礦出現(xiàn)供應中斷的時候，會產(chǎn)生很大的影響。同時另外一個問題，在全球的銅礦行業(yè)里有一個特征，像這么大的銅礦一旦出現(xiàn)罷工，或者勞動糾紛，其他銅礦會紛紛響應，會采取類似的行動。這種行動一旦出現(xiàn)，在歷史上出現(xiàn)多次，一旦出現(xiàn)的時候，會引發(fā)全球的銅供應量的銳減。這樣使得當期我們看到，銅的供需關系既有可能從過剩轉(zhuǎn)為短期的短缺或者發(fā)生逆轉(zhuǎn)，這個是未來最大的不確定性因素，所以從總體上看這個消息和未來所蔓延開來對市場來說，會帶來支撐作用，這有利于銅價的上升。
大宗內(nèi)參：目前銅的市場供需情況如何？
景川：從目前全球的銅的總體變化來看，如果沒有罷工事件以及未來可能會出現(xiàn)新的影響供需的關系事件發(fā)生，今年還是維持小幅過剩的格局。未來幾個月時間是否會發(fā)生供應缺口，這主要是像必和必拓的罷工事件以及自由港的印尼分公司，銅金礦出口的這些事件進一步的演變。另外，像力拓在蒙古的金礦公司以及秘魯產(chǎn)量的增幅，這在未來可能會產(chǎn)生一些壓力的主要原因，這些都是不確定因素。當這些因素發(fā)生變化的時候，會對這種供需關系做一些相應的調(diào)整。
大宗內(nèi)參：您認為未來需求亮點可能出現(xiàn)在哪？
景川：從銅價來看，今年的主要需求亮點還是中國因素。畢竟中國的銅在全球消費占一半，中國因素仍然是主導地位。作為全球最大的銅的需求國，銅的下游需求主要來自于電網(wǎng)、房地產(chǎn)、家電、汽車等等這些行業(yè)。當前房地產(chǎn)增幅放緩的情況下，我們看到新開工和竣工面積、銷售面積、庫存回升其他出現(xiàn)回落，這樣格局的情況下，房地產(chǎn)對它的貢獻不是很大。但是必須要注意一點，銅下游主要的亮點，去年到今年都有這個問題，國家電網(wǎng)。電網(wǎng)改造是占比是非常大的增量，另外，汽車產(chǎn)銷還是呈現(xiàn)一種不確定因素。電網(wǎng)改造，“十三五”規(guī)劃里對電網(wǎng)改造提出非常明確的發(fā)展前景，這在“十三五”過程中在不同的年份里投入不太一樣的比例，去年電網(wǎng)投資占比比較大，所以去年的亮點在電網(wǎng)投資，今年仍然電網(wǎng)投資是比較明顯的亮點。同時，在汽車方面，有很大的不確定的因素，像重卡和SUV汽車的銷售。去年重卡消費非常好，由于運費的變化或者運輸政策的變化，所以對重卡的消費比較明顯出現(xiàn)增量，而SUV的增量比較明顯。2017年是不是延續(xù)去年重卡和SUV的增量，這需要我們根據(jù)數(shù)據(jù)解讀，現(xiàn)在目前沒有看到進一步數(shù)據(jù)，或者需要等待一段時間看到數(shù)據(jù)以后再去做研判。注意新能源汽車，新能源汽車相當于重新發(fā)力，因為政策引導，重新發(fā)力，它的影響力會大于傳統(tǒng)汽車的銷量。這種情況下，我們在這三個方面，是今年整個需求的亮點或者說是焦點。
大宗內(nèi)參：您對銅價未來的走勢預期如何？
景川：目前來看，基于當前智利銅礦的罷工和自由港邁克墨倫公司印尼分公司銅金礦出口受損的情況，另外可能還有加工費在經(jīng)過回落之后再度回升，對基本面的影響，像中國和美國的貨幣政策，前景基本維持收緊狀態(tài)，這種狀態(tài)會對于整個市場會產(chǎn)生一定影響。所以我們總體上認為，上半年市場維持偏強運行，或者振蕩上行的格局應該會維持；下半年隨著貨幣政策和一些不確定因素發(fā)生變化的時候，可能在下半年會出現(xiàn)一些變數(shù)。
大宗內(nèi)參：您對投資者有什么操作建議嗎？
景川：目前我們的判斷來說，由于目前的供需關系的演變以及整體上的流動性在收緊過程中還是有一定量的資金流向商品市場，這對于商品市場，整體上受到支撐還是持續(xù)性的。所以我們認為，就綜合的宏觀面以及供需的基本面的情況來看，我們還是建議在近期，市場在回落過程中可以適當?shù)慕槿攵囝^部位，保持一定量的多頭，可以在上半年采取這種策略。
責任編輯：葉倩
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