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　　近日，國務院出臺市場化銀行債權轉股權的指導意見，支持有較好發(fā)展前景但遇到暫時困難的優(yōu)質企業(yè)渡過難關。其中，市場化、法治化的原則在一定程度上消除了銀行開展債轉股的顧慮，部分銀行已經展開先期探索，幫助困難企業(yè)的優(yōu)質資產“靚女先嫁”，也為自身轉型發(fā)展找尋機遇。
　　據新華社10月12日報道，１０月１９日云南錫業(yè)集團即將拿到來自建設銀行的一筆２３．５億元投資，用于置換企業(yè)部分高息負債，這讓這家資產負債率一度高達８２．８％的大型國企松了一口氣。
　　盡管控制著全球１０％以上的錫資源、錫產品在國內市場占有率超過４５％，云南錫業(yè)集團還是在行業(yè)下行的大潮中舉步維艱。產品結構單一、連年虧損等問題，令這家行業(yè)翹楚不斷通過舉債維持生產經營，資產負債率高出行業(yè)平均水平近３０個百分點。
　　“云錫集團目前面臨行業(yè)周期，只是遇到暫時性困難，建行看好其發(fā)展前景，但目前的關鍵是要幫助企業(yè)降低資產負債率和財務負擔，改善公司治理，讓企業(yè)的潛力可以得到有效挖掘和發(fā)揮。”建行授信審批部副總經理張明合表示。
　　日前，建行和云錫集團簽訂近百億元的合作框架協(xié)議，幫助企業(yè)降低資產負債率和財務成本。首期２３．５億元投資到位后，能幫助云錫集團降低負債率４．５７％，節(jié)約財務成本近億元；資金全部到位后，預計將總共降低企業(yè)資產負債率１５個百分點。
　　“盡管債轉股可以降低企業(yè)過高的杠桿率，避免債務人因過度負債而出現(xiàn)違約風險，但不能將債轉股視為國企脫貧解困、銀行化解不良資產的法寶。”建行首席經濟學家黃志凌表示，本輪債轉股摒棄了指定具體企業(yè)、政府籌集資金等政策性債轉股的做法，而是強調市場化運作、遵循法治原則，這在一定程度上消除了市場疑慮。
　　張明合介紹，在與云錫集團的合作中，建行特別注重股權投資標的的選擇，通過投資云錫集團中有較好盈利前景的板塊、優(yōu)質礦產的采礦權等，以積極股東身份給予云錫集團資金支持，也為自身投行業(yè)務發(fā)展拓展機遇。
　　中央財經大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，債轉股不是一錘子買賣，而是在市場周期下行階段，幫助市場資源重新配資的好工具，更方便地連接起資本市場中供給端和需求端，深挖潛在機會。“商業(yè)銀行一直都希望扮演產能整合者的角色，發(fā)揮自身信息優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢，成為企業(yè)兼并重組、資源整合的‘紅娘’。”
　　此次意見強調，將保障各項股東權利，在規(guī)定范圍內參與公司治理和企業(yè)重大經營決策，進行股權管理。
　　“當身份轉換為股權人后，銀行將更加竭力地牽線搭橋，找到與困難企業(yè)相匹配的產業(yè)資本，幫助產能過剩企業(yè)‘嫁出去’，以資產重組為契機，完成企業(yè)財務重組、股權重組、治理重組。”張明合說。
　　除了市場化選擇對象、市場化定價，此次債轉股的指導意見還特別強調，市場化籌集債轉股資金。專家表示，債轉股絕不是讓銀行自掏腰包把不良債務買下來，銀行不會完全依靠自有資本解決資金來源，主要是考慮募集社會資金參與，以降低資本消耗。
　　郭田勇表示，目前中國市場存在大量資本卻缺乏好的投資標的，通過優(yōu)選債轉股對象和設計好的交易結構，社會資本“淘金”的機遇近在眼前。