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　　“黃金ETF的持有量逼近歷史新高，很多凈多頭寸在黃金市場建立，短期內(nèi)黃金從技術(shù)上來說是嚴(yán)重超買的。相對來說，白銀工業(yè)屬性比較強(qiáng)，在接下來的時(shí)間內(nèi)，投資者不妨?xí)簳r(shí)把目光轉(zhuǎn)向白銀、鈀金、鉑金。”在日前由海通期貨主辦，中國銀行上海市分行協(xié)辦的“中國（2016）黃金市場與風(fēng)險(xiǎn)管理論壇”上，海通期貨投資咨詢部首席分析師盛為民說。
　　盛為民進(jìn)一步解釋，黃金在避險(xiǎn)資產(chǎn)當(dāng)中屬于小品種，面對黑天鵝事件或不可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，捕捉的是短期投資機(jī)會，投資者應(yīng)緊盯著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是否會被拋空的相關(guān)指標(biāo)。“黃金市場本身消化資本的能力非常小，又得不到現(xiàn)貨黃金的實(shí)際支撐。無論印度還是中國，黃金的實(shí)際消費(fèi)都處于下降的過程。”盛為民說。
　　據(jù)期貨日報(bào)記者了解，目前黃金市場需求，除了首飾、制造業(yè)的需求占了50%的份額之外，還有一個(gè)是央行的需求，一個(gè)是ETF的需求。今年以來，隨著黃金價(jià)格的上漲，黃金ETF持有量明顯提高。
　　“雖然黃金ETF持有量還沒有刷新有史以來的最高，但已經(jīng)相去不遠(yuǎn)了。”盛為民坦言，近期白銀價(jià)格漲得很快，之前黃金、白銀的比價(jià)徘徊在70∶1到80∶1，現(xiàn)在是67∶1。
　　盛為民認(rèn)為，從投機(jī)者對沖ETF的持倉情況來看，在未來預(yù)期不可測事件的情況下，中長期繼續(xù)持有黃金，但短期來講，投資者可以關(guān)心一下其他的品類。
　　事實(shí)上，從避險(xiǎn)需求來看，英國脫歐之后，資金開始加大對新興市場資產(chǎn)的配置力度。申萬宏源證券首席分析師李慧勇說，資金配置新興市場資產(chǎn)考慮的指標(biāo)包括，一是匯率穩(wěn)，二是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。“目前的情況正好符合條件，從全球資金配置來講，英國脫歐之后到新的風(fēng)險(xiǎn)事件之前，市場都處于一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、增配新興市場資產(chǎn)的階段。”李慧勇稱。
　　李慧勇認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入黑天鵝群飛的時(shí)代做資產(chǎn)配置，要考慮一些不穩(wěn)定因素，未來投資就必須要學(xué)會適應(yīng)“黑天鵝”頻出這樣的格局。
　　盛為民還提到，最近的鉑金、鈀金的貴金屬屬性比黃金強(qiáng)得多，有后來居上的表現(xiàn)。特別是鈀金，從全球供需平衡角度來說，還是一個(gè)有供應(yīng)缺口的市場。
　　不過，對于鉑金、鈀金的投資，山東黃金首席分析師蔣舒表示，目前國內(nèi)沒有相對比較集中的像黃金這樣的礦業(yè)企業(yè)，鉑金、鈀金主要依靠進(jìn)口，全球供給相對也比較集中。因?yàn)閲鴥?nèi)缺乏很大的現(xiàn)貨市場，所以國內(nèi)投資者對鉑、鈀的感覺，相對來講關(guān)注度沒有金銀那么好。
　　蔣舒提醒，對于鈀金和鉑金，從技術(shù)面、基本面去判斷往往都無法完全看準(zhǔn)。“有些人認(rèn)為，經(jīng)過2014年的那一波資金炒作之后，鈀金的機(jī)會就比鉑的少了，比較好判斷的是鉑金，因?yàn)樗内厔莺徒疸y的趨勢比較一致。”蔣舒說。