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　　綜合分析:
　　Investec AssetManagement21日表示，第四季度基本金屬的需求將不如第三季度強勁，因上半年主導金屬需求的中國，將“消化”其進口的金屬。2009年，中國消費量約占金屬產量的一半。Investec商品研究部主管Bradley George表示，“中國需求將中斷。中國完成儲備，現在開始消化庫存。”
　　由于近期國內鋅供給的快速增加，目前現貨鋅價對上期所鋅期貨近月合約的貼水在不斷擴大，目前貼水幅度已經達到700元/噸。
　　鋅價外強內弱，使得做多倫敦鋅、做空上海鋅的投資者大賺。而現在，進行反向操作的時機來了？
　　由于國內外鋅期貨比值目前已經處于歷史低點，很多投資者認為，進行反向套利（買入國內鋅期貨、賣出國際鋅期貨）的好時機。，到了。
　　有專家指出“從歷史來看，兩市鋅期貨價格的比值在高位或者低位停留的時間都非常短，這是因為比值過高或者過低將促使現貨貿易的跟進，如果比值過低，那么國內鋅將開始出口，從而抑制國際鋅價，支撐國內鋅價。”國際銅價的提振很大程度上影響了鋅價近期的強勢，其上漲缺乏足夠的基本面利多支撐，一旦銅價出現調整，那么鋅價的回落幅度將很大。因此，未來一段時間內，鋅期貨市場將有較好的反向套利機會。
　　從現貨來看，當國內現貨鋅價和國際現貨鋅價比值在6.6～7時，0#鋅（高純度）的出口將會有盈利，而目前兩市現貨鋅價比值已經低于7，如果比值進一步下降，出口盈利空間將被打開。
　　機構對2010年的鋅市預期有所好轉。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)在本月中旬預計，2010年全球精煉鋅市場過剩量可能降至22.7萬噸，低于2009年的過剩38萬噸。
　　高盛集團上周五調降其對未來三個月基本金屬的價格預估，但上調未來12個月價格前景。
　　高盛在報告中表示，“目前基本金屬處于‘拔河’之中，一方面經合組織(OECD)國家需求疲軟，另一方面新興市場需求強勁，但預期OECD需求將在2010年回升，并將成為金屬價格進一步上漲的推動力”。高盛預估，未來三個月鋅價均值為每噸1850美元，低于上次預估的1940美元；而對于未來12個月，高盛預估價格將達到2150美元。
　　中金嶺南公司分析師伍錫軍認為，最近鋅價爆發(fā)，是對之前滯漲的補償。9月份中國精煉鋅產量較8月份產量已有所回落。近幾個月全球經濟回暖信號閃現，推動了有色金屬價格持續(xù)走高。今年前9個月我國進口精煉鋅同比增長274.68％。我國鋅冶煉企業(yè)產能維持在90％以上。伍錫軍表示“我國汽車產量連創(chuàng)新高，奠定了鋅消費的基礎，加之房地產市場回暖也刺激了鋅的實際消費需求。”他認為，鋅價的走高還會持續(xù)一段時間。“相對于銅和鋁，鋅屬于小品種，其價格彈性也比較大。宏觀利好消息，對鋅價的推動比對銅的推動應該更容易體現。”
　　長城偉業(yè)分析師景川認為，10月9日，鋅價已經走出突破行情，但因有色金屬“老大”銅并沒有同步上漲，鋅價出現高位盤整態(tài)勢。“銅價再次創(chuàng)出年內新高，給鋅價提供了上漲動力。”景川同時表示，雖然目前鋅價走勢凌厲，但已經進入了上漲后期。“在這個階段，鋅價還會快速上漲，但隨著進入冬季鋅消費淡季來臨，其價格將面臨中期回調。”認為，總體來講，現在有色金屬市場的上漲主要靠資金推動，其實際消費表現并不理想，“當前的消費水平難以支 撐目前的鋅價，在資金退卻后，必然進入回調階段。”
　　國慶長假以來，鋅類上市公司股票和鋅期貨價格聯動效應明顯，雙雙走高，鋅期貨價格創(chuàng)下去年5月份以來的新高，成為領漲基本金屬的新龍頭，并帶動銅等基本金屬集體走強。預計后市鋅價仍有較大的上行空間，中線有望沖擊24000元/噸的大關。
　　上周末LME鋅價報收于2272美元/噸，周環(huán)比上升10.67%，創(chuàng)下了年內新高。而昨日A股市場中鋅冶煉類公司亦受到追捧，記者采訪顯示，雖然鋅價不斷上漲，但國內部分鋅加工企業(yè)的產量與庫存并未發(fā)生明顯變化。
　　株冶集團表示“有接到限產的通知，所有正常的設備目前都在運轉，但也有一些小的系統正在檢修，不過，絕大多數鋅冶煉產能都是開的。同時，鋅成品庫存目前保持了穩(wěn)定，并沒有太大波動。”
　　中金嶺南也表示：“目前我們的鋅冶煉正在按照全年的鋅生產計劃開工，并沒有因為外部價格的變化而調整鋅的產量。”
　　雖然價格回升，但全球性的鋅產能過剩問題并未得到緩解。
　　世界金屬統計局（WBMS）上周公布的數據顯示，今年1-8月期間，全球精煉鋅供應過剩1.3萬噸。在國內，近期對總計產能為463萬噸/年的全國39家鋅冶煉廠的調研結果顯示，今年9月，39家企業(yè)鋅錠總產量為30.2萬噸，總開工率為78.3%，與8月相比小幅提高了0.3個百分點。不過，一項調查顯示，國內鋅冶煉企業(yè)對鋅價看多的比例從三季度以來呈逐月下降的趨勢。

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