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　　現(xiàn)貨市場依舊疲軟

　　周二，LME3月期鋅(26720,235,0.89%)報收于2925美元/噸，期價在9月初經歷下跌后再度逼近3000美元/噸關鍵價位。同時現(xiàn)貨價格微漲至2933.5美元/噸。市場在平淡的交投中醞釀新的方向。截至北京時間昨日16：05，LME3月期鋅在場外交易中報2955美元/噸。

　　現(xiàn)貨市場過剩已經成為投資者普遍共識。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)上周公布的最新月度報告顯示，2007年前七個月全球精鋅消費量增至654.3萬噸，上年同期為634.4萬噸。精煉鋅產量則由上年同期的605.1萬噸增加至655.3萬噸。今年前7個月全球鋅市場供應過剩1萬噸。中國在全球鋅供需雙邊的增長中都占了極大比例。與此同時，LME3月期鋅從今年初開始也自4000美元/噸以上的歷史高位回落，并在3000美元/噸附近徘徊。

　　國內現(xiàn)貨市場鋅價也隨之不斷下挫，大部分冶煉廠采取了觀望態(tài)度。有分析師認為，盡管下游消費有所增加，且隨著消費旺季到來，可能會對價格有所刺激，但現(xiàn)貨市場疲軟仍使鋅價上行阻力重重。

　　期價蘊含上漲可能

　　但在維持弱勢的市場中依然有足以提振鋅價的因素。五礦實達期貨分析師程雄飛認為，LME鋅庫存持續(xù)減少和鋅內外盤比價向有利于中國進口方面變化都給LME鋅價帶來上漲可能。

　　昨天LME鋅庫存減少200噸至62725噸，逼近8月17日創(chuàng)出的61750噸的歷史新低。這也帶動了鋅現(xiàn)貨升水有所上漲。

　　據國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，8月份國內鋅產量為280100噸，同比增長12%，產量較7月份略增3800噸?？傮w而言，國內主要冶煉廠的停產檢修使得7、8兩個月的鋅產量處于低位，而夏季消費疲軟也限制了企業(yè)的生產意愿。不僅使LME鋅庫存出現(xiàn)下降，上期所鋅庫存也從7月開始持續(xù)萎縮，截至上周末僅為29930噸，這是今年4月20日當周以來的最低水平。

　　從今年4月到5月，鋅內外盤比價在8.79到9.47之間，對于貿易商而言，出口并不具吸引力，而進口卻相對有優(yōu)勢，中國進口需求使得LME3月期鋅價格在這一個月的時間中從3200美元/噸上升至4100美元以上。而從5月10日開始，直至8月中旬，鋅的內外盤比價卻維持在7.59到7.91左右的低比價，這再度刺激了出口，LME3月期鋅價也因此下滑。不過從8月底開始，比價再度上升，并帶動了LME鋅期價回暖。因而從過去經驗看，只要外盤比價維持高位，就足以支持國際鋅價上漲。