老司机在线精品视频网站

　　(本文作者為熱點(diǎn)透視專欄撰稿人,以下內(nèi)容僅代表其個(gè)人觀點(diǎn))
　　撰稿 顧蔚

　　據(jù)香港2月9日電，現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面對(duì)資本主義制度的典型問(wèn)題--企業(yè)被利潤(rùn)驅(qū)使而過(guò)度生產(chǎn).在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代,中國(guó)政府可要求工廠何時(shí)投資,何時(shí)停止.時(shí)過(guò)境遷,政府叫停產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)擴(kuò)張的聲音未必會(huì)得到響應(yīng).改變要素價(jià)格,讓市場(chǎng)發(fā)揮更大力量或?yàn)榻鉀Q之道.
　　去年,投資對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的貢獻(xiàn)為消費(fèi)的兩倍.部分?jǐn)U張難免轉(zhuǎn)換成過(guò)剩的產(chǎn)能.在刺激方案推動(dòng)下,消費(fèi)轉(zhuǎn)暖對(duì)汽車及水泥等行業(yè)需求旺盛,但產(chǎn)能擴(kuò)張的速度更快.瑞士信貸預(yù)計(jì),按預(yù)計(jì)年銷售增長(zhǎng)11%計(jì)算,兩年內(nèi)汽車行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能將翻番.
　　在中國(guó),產(chǎn)能過(guò)剩往往和高利潤(rùn)并存.比如水泥、鋼鐵和有色金屬股東權(quán)益收益率(ROE)都高于工業(yè)平均水準(zhǔn).華潤(rùn)水泥控股和寶鋼股份2008年ROE分別達(dá)17%和7%,遠(yuǎn)高于外國(guó)同業(yè).
　　中國(guó)的優(yōu)勢(shì)大多來(lái)自人為的低成本.人民幣被低估起到一定作用,但政府定價(jià)更具影響.中國(guó)的汽油、水和工業(yè)電費(fèi)相當(dāng)于國(guó)際平均水平的三分之一至二分之一.據(jù)瑞銀證券一份研究報(bào)告,這種模式在發(fā)展中國(guó)家很普遍,但中國(guó)價(jià)格就算在發(fā)展中國(guó)家中也屬于過(guò)低.
　　防止過(guò)度投資的最簡(jiǎn)單方法是提升投入成本,從而減少利潤(rùn).中國(guó)已經(jīng)采取了一些這類措施.比如今年燃料油進(jìn)口關(guān)稅提高了兩倍.但提高其他要素價(jià)格,比如電價(jià),水價(jià)和天然氣價(jià)格的馀地還很大.
　　提高要素價(jià)格後,生產(chǎn)廠商或盡力將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者,這會(huì)增加通脹壓力.但這樣的努力仍是值得的.沒(méi)有正確的定價(jià)信號(hào),產(chǎn)能過(guò)剩將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一大風(fēng)險(xiǎn)因素.

　　相關(guān)背景:
　　--中國(guó)政府將鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備這六個(gè)行業(yè)作為抑制行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)的調(diào)控重點(diǎn).中國(guó)去年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)30%,資本形成占去年GDP增速的92%.
　　--中國(guó)水泥、鋼鐵和有色產(chǎn)商享有高于工業(yè)平均水平的股東權(quán)益收益率.據(jù)湯森路透數(shù)據(jù),2008年,寶鋼股份ROE為7%,而全球鋼鐵企業(yè)平均水平卻為-3.3%.
　　--在2002-2008年,中國(guó)公司能源價(jià)格指數(shù)增速為可比國(guó)際指數(shù)的一半.據(jù)瑞銀證券,中國(guó)的汽油、水和工業(yè)電費(fèi)相當(dāng)于國(guó)際平均水平的三分之一至二分之一.(完)

　　(本文刊出時(shí),顧蔚對(duì)文中提及之證券未有任何直接投資,但可能透過(guò)基金間接持有相關(guān)證券.)